ارزش افزوده اقتصادی

در مقاله زیر قصد داریم ارزش افزوده اقتصادی را بررسی کنیم. ابتدای امر مقدمه ای از ابزار های مربوطه خواهیم داشت. سپس نحوه استفاده و بکارگیری ارزش افزوده اقتصادی در کسب وکارها را شرح میدهیم. پس از مطالعه مقاله شما میتوانید تعریف ارزش افزوده اقتصادی و کاربرد آن را در کسب وکارهای مختلف شرح دهید.

ابزار ارزش افزوده اقتصادی چیست؟

اگر شرکتی ۱۲ درصد بازده سرمایه داشته باشد، این خبر خوب است یا بد؟
خب، می تواند هر دو باشد. در درجه اول به دو عامل بستگی دارد:
● عنصر ریسک در سرمایه گذاری در شرکت
● میزان بدهی بلندمدت متحمل شده توسط شرکت.
هر شرکت هزینه سرمایه خاص خود را دارد که منعکس کننده هر دوی این عوامل است که به آن میانگین موزون هزینه سرمایه (WACC) می گویند. WACC از دو بخش تشکیل شده است:
هزینه بدهی بلندمدت برابر سهم بدهی در سرمایه به کار گرفته شده (دارایی های ثابت به اضافه خالص دارایی های جاری) به اضافه هزینه حقوق صاحبان سهام برابر سهم حقوق صاحبان سهام در سرمایه به کار گرفته شده. ارزیابی هزینه بدهی بلندمدت به اندازه کافی آسان است – این نرخی است که برای مثال، یک وام سه ساله تضمین شده باید به بانک بپردازد.
هزینه حقوق صاحبان سهام ساده تر است، اما، طبق مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای، برابر است با نرخ بدون ریسک (بازده اوراق قرضه بلندمدت دولتی) به اضافه ریسک بازار پریمیوم (معمولاً ۶ تا ۷ درصد – سرمایه گذاران پریمیوم نیاز به سرمایه گذاری در بازار سهام دارند تا در اوراق قرضه دولتی) برابر عاملی که نشان دهنده ریسک بخشی است که کسب و کار شما در آن فعالیت می کند (به نام بتا، معمولاً در بخش های ثابت و کم خطر مانند شرکت های آب و برق، مواد غذایی یا بیمه، در محدوده ۰.۵ متغیر است، و در بخش‌های بی ثبات و پرخطر مانند ساخت‌وساز، کالاهای سرمایه‌ای یا خرده‌فروشی تا ۱.۵). هنگامی که یک سرمایه گذار از شرکت شما حمایت می کند، انتظار دارد که بازدهی معادل WACC شما داشته باشد.
اگر بازدهی بالاتری داشته باشد، به دلیل سود اقتصادی یا درآمد باقیمانده است، یا به دلیل محبوب‌ترین و توسعه‌یافته‌ترین شرکت مشاور Stern Stewart & Co، ارزش افزوده اقتصادی («EVA») است.

بیشتر بخوانید:به حداکثر رساندن ارزش سهامداران چیست؟

نحوه استفاده از ارزش افزوده اقتصادی چگونه است؟

EVA ابزار مفیدی برای مقایسه عملکرد در طیف وسیعی از شرکت‌ها است – برای مثال شرکت‌هایی که در FTSE 100 هستند. رتبه‌بندی بر اساس ROCE به تنهایی، لزوماً به شما نمی‌گوید کدام شرکت بهترین عملکرد را دارد. یک شرکت با رتبه بالا ممکن است در یک بخش پرریسک قرار داشته باشد و دارای اهرم بالایی باشد – ممکن است طی یک یا دو سال به انتهای رتبه سقوط کند. رتبه بندی بر اساس بازده EVA (ارزش افزوده اقتصادی/سرمایه به کار گرفته شده) شاخص بهتری است. این به شما می گوید که شرکت ها نسبت به ریسک بخش و ریسک مالی که هر کدام در معرض آن هستند چگونه عمل می کنند. شرکت‌های با رتبه برتر عملکرد بهتری از انتظارات سرمایه‌گذاران خواهند داشت و «ارزش سهامداران» را ایجاد می‌کنند. کمترین، جایی که بازده EVA منفی است، پایین تر از WACC است، در برابر انتظارات سرمایه گذاران عملکرد ضعیفی دارد و “ارزش سهامداران را از بین می برد”.

شکل ۱۲.۱ ارزش افزوده اقتصادی

EVA در این فصل گنجانده شده است زیرا می توانید یک هدف بازگشت EVA برای شرکت خود تعیین کنید – مثلاً ۵ درصد. این بدان معناست که هدف شما این است که به بازده سرمایه (ROCE) 5 درصدی بیش از WACC شرکت خود دست یابید – یک هدف بلندپروازانه، تنها در صورتی قابل دستیابی است که شرکت شما دارای مزیت رقابتی متمایز و پایدار باشد.
EVA همچنین در رتبه بندی عملکرد بخش یا واحد کسب وکار در شرکت شما مفید است. اگر هر کسب و کار دارای عنصر ریسک یکسانی باشد، استفاده از EVA نسبت به ROCE مزیتی ندارد. اما این بعید است، وگرنه کسب و کارها یکی و یکسان خواهند بود. در جایی که کسب‌وکارها در معرض ریسک‌های متفاوتی هستند، EVA شاخص بهتری از عملکرد است و رتبه‌بندی می‌تواند بر توسعه استراتژی تأثیر بگذارد.

بیشتر بخوانید:تجزیه و تحلیل وضعیت ۵C چیست؟

چه زمانی از ارزش افزوده اقتصادی استفاده کنید

زمانی از آن استفاده کنید که در مورد درک نظریه و به کارگیری محاسبات و جایی که می‌خواهید یک هدف چالش برانگیز برای بازده سرمایه‌گذار بیش از حد معمول تعیین کنید، احساس اطمینان می‌کنید.

بیشتر بخوانید:تحلیل مسئله چیست؟ (مینتو)

چه زمانی باید مراقب بود

اگر مفهوم (و ریاضیات) برایتان دشوار یا غیر ضروری است، مراقب باشید.

جهت ارتقاء سطح کیفی مقالات و تکمیل مباحث مربوطه، لطفا نظرات و دیدگاههای خود را در پایان این مقاله درج کنید، همچنین چند مقاله مرتبط با موضوع ارزش افزوده اقتصادی برای مخاطبان سایت شریف استراتژی به اشتراک گذاشته شده است.